第18章 股市传奇的杨百万

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第18章股市传奇的杨百万

1988年，38岁的杨怀定辞去上海铁合金厂仓库保管员的公职，怀揣着两万元积蓄作为本钱，利用“时间差”和“地域差”，做起了国债买卖。

由于进出银行的国库券数量巨大，“杨百万”引起了人民银行上海分行的注意，银行内部对这种行为颇有争议：如此巨额买卖国库券是否属于个人经营金融业务？要知道，国家有明文规定，个人不得经营金融业务。

同时这种行为是不是属于投机倒把也是争议的焦点。不要说对此银行搞不清，“杨百万”自己心里也不踏实。

他跑到市政府“人民来访”接待室，填写了人民来访的单子，然后向有关领导讨说法。他掏出口袋里的《金融时报》，指着上面当时中国人民银行行长李贵鲜的一段话道：“你们行长在报上讲，欢迎公民随时随地买进国库券，随时随地卖出国库券。”

这句话把政府有关人员说得一时语塞，等缓过神来，人家的回答也很巧妙：“开放国库券转让，目的是为了提高它的信誉，你说合法不合法。”

杨怀定虽然只有初中文化，但毕竟是优秀工人，他不愿意被人看做投机者，既然国家放开了国库券市场，允许买进卖出，那么他就去上海工商管理部门申请个体户执照。

“职业投资者？”办理执照的还没听说过有这个行当，只好发给他一张“待业证”。

1989年，他又到税务部门去要求纳税，税务部门表扬了他主动报税的做法，但根据当时国家的规定，国库券买卖是免税的，税务部门自然也没法征他的税。

在经历了一番“正名”之后，“杨百万”正正规规地建立起自己的证券投资办公室，以每月200元的工资雇用了自己的员工，由手下人跑全国各地，收集国库券。

“那时候我至少赚了四五百万，在上海滩和全国都出名了。”杨怀定称。

多年之后他才知道，时任央行行长的陈慕华曾说，“杨百万这样的人，不是太多了，而是太少了。”杨百万真后悔自己当初没能放开手脚大干。

由于当时还没有百元面值的钞票，一万元10元面值的钞票重0.6公斤，50万元就是30公斤，带在身边跑长途很不安全，所以“杨百万”就到公安局聘请公安人员当保安，上海的《解放日报》还特别刊登了这条消息。

后来上海证券交易所开业，他又成为上海第一批股民。从炒国债到炒股票，每次进出市场的资金达到上百万元，那时候人们就给了他“杨百万”这个形象的称号。

“杨百万”并不是什么股市神话，杨怀定投身的不是商界，而是证券之海。

他与第一批靠摆摊发家的个体户一样，身上具备敢作敢为、吃苦耐劳的精神。正如他自己所说的：“既然下海了，就不怕淹死。”

在别人眼里看到的只是他成功后的“百万”，实际上，“杨百万”的钱与20世纪80年代初的个体户的一样，每一分都浸透着汗水，并非一夜暴富，在介入股市之前，他早已拥有了百万资金。

在上海股市刚刚兴起时，他已是证券业的资深投资家了，虽然那时投资的是国库券，但他对中国金融业的熟悉程度是新兴股民无法相比的。

这种熟悉使他对中国的证券业独具慧眼，他不会不知道中国第一张股票飞乐音响的发行，也不会不关注上海股市的发展，正像从一个小摊位做大了的个体户，在适当的时机会建立自己的公司，“杨百万”也会在一个适当的时机介入股市。

事实证明，他选择的时机是最恰当的。

1989年，“杨百万”在《中国金融》的一篇文章里看到，由于保值利率的提高，有些信用社甚至银行把几十年的赢利都赔了进去，导致了亏损。这则消息使他敏锐地预感到银行利率将下调。

同时，一直以国库券为主战场的他意识到，随着国家对国库券交易信息的强化，各地的差价会越来越小。从表面上看，国库券的收益率为24%，而股票红利最多也不过15%，但做国库券的人越来越多，竞争越来越激烈。

1991年1月7日，财政部国债司两位副司长张加伦和高坚走进“联办”的办公室，他们是来商讨国库券的发行方式的。

此时的市场经济已经展开，国家要把国库券的发行方式从行政推销改为承购包销，发行价格根据投票来决定。用市场化手段发行，一方面可以降低发行成本，另一方面政府可以把风险转移给包销商。

找“联办”商量，是给“联办”一个总协调的身份，让它组织1991年国库券的承购包销团。

1月28日，财政部给了“联办”这样一个授权，“联办”正式开始了国库券的市场化运作。

香港英文版《南华早报》报道：“开明的经济学者希望这次承销试验能够成功，并以此来取代目前高成本低效益的摊派发行体系。新的体系不仅有利于证券市场的健康发展，也有助于消除在旧体系下产生的黑市交易。”

美国的《华尔街日报》对此事也有很高的评价：“中国的财政部宣布，1991年25%的国库券将通过一个国内认购的企业联合会，而不是给职工下达购买指令的国家委员会来发行。如果这种认购成功的话，此举将是中国1989年之后最为重要的财政改革。”

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